行情回顾及主要观点：股票交易支持服务
港股方面，上周恒生港股通中国央企红利指数下跌0.12%，恒生指数下跌0.10%，恒生科技指数下跌2.13%。A股方面，上周中证国企红利指数下跌0.36%，沪深300下跌3.34%。(数据来源：Wind，截至2026/10/16，均为对应全收益指数的收益率)
上周港股市场延续震荡走势，主要宽基指数有所调整，市场风险偏好受到一定压制，科技成长等前期强势板块波动加大，而银行、公用事业等高股息方向表现相对稳健，交通运输板块也展现出一定韧性。整体来看，随着市场波动加剧，资金对盈利确定性、现金流稳定性以及持续分红能力的关注有所提升，港股通央企红利所覆盖的部分行业表现出较强的基本面支撑。
从行业基本面来看，交通运输、银行及公用事业板块均出现一定的积极变化。 交通运输方面，中东地缘局势持续扰动全球原油运输，航运风险上升叠加有效运力偏紧，使油运价格维持历史高位，尽管短期运价有所波动，但高景气度仍对航运企业盈利形成支撑。银行方面，9月信贷投放环比改善，同时同业存单利率持续下行，银行负债端成本压力有所缓和，有助于稳定净息差及盈利预期，高股息银行资产的吸引力进一步凸显。公用事业方面，广东、江苏等地月度交易电价有所回升，电力市场价格传导机制持续完善，叠加煤电容量电价政策逐步落实，有助于提升火电企业收入稳定性，并改善其盈利能力与现金流表现。
从配置价值来看，港股通央企红利的优势不仅体现在较高的股息水平，也来自部分行业基本面的边际改善。一方面，银行、公用事业等板块经营相对稳健，能够依靠稳定的现金流和分红能力为组合提供支撑；另一方面，交通运输板块受益于航运景气维持高位，仍具备一定盈利弹性。展望后续，在海外宏观不确定性仍存、港股市场结构性轮动加快的背景下，市场对稳定收益和盈利确定性的关注有望延续。港股通央企红利凭借高股息、低估值以及部分行业盈利改善的共同支撑，有望保持相对韧性，并为组合提供较为稳定的股息回报和一定的向上弹性。
港股通央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.38%（vs中证红利4.14%），PB为0.60，PE为7.30，其全收益指数近五年累计收益112%，相对恒生全收益指数超额收益98%。中证国企红利指数股息率达4.05%，PB为0.93，PE为9.56，近五年全收益指数累计收益47%，相对沪深300全收益指数超额收益51%。(数据来源：Wind，截至2026/10/16)
展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利ETF华安（513920）与国企红利ETF华安（561060）配置价值较高。
港股通央企红利ETF华安（513920）产品简介
港股通央企红利ETF（513920）是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF，也是跟踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的规模最大的ETF，该指数一指囊括港股优质高股息央企。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。
国企红利ETF（561060）产品简介
元股证券:ygzq.hk国企红利ETF（561060）跟踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只股票，反映A股市场中代表性高股息国企整体表现。场外相关产品有：华安中证国有企业红利ETF联接A（020461）/联接C（020462）。
费率说明：
华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）单笔申购金额 M＜50 万，申购费率 0.60%；单笔申购金额 50 万≤M＜100 万，申购费率 0.30%；单笔申购金额 M≥100 万，申购费率每笔 1000 元。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 Y≥7 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%。华安恒生港股通中国央企红利ETF联接C（020867）申购费率 0.00%。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 Y≥7 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.25%。
华安中证国有企业红利ETF联接A（020461）单笔申购金额 M＜100 万，申购费率 0.60%；单笔申购金额 100 万≤M＜500 万，申购费率 0.30%；单笔申购金额 M≥500 万，申购费率每笔 1000 元。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 Y≥7 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%。华安中证国有企业红利ETF联接C（020462）申购费率 0.00%。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 Y≥7 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.25%。
关于ETF产品申购/赎回费率，投资者在办理现金申购或赎回时，销售机构可按照不超过0.5%的标准收取一定的费用/佣金，其中包含交易所、登记结算机构等收取的相关费用。
风险提示：
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本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股股票交易支持服务，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
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